*近，Q345B矩形管期貨品種走勢在多空博弈下展現欲蓋彌彰之勢。所謂多空博弈，其實是現實和預期的博弈。從Q345B矩形管現在的情況看，Q345B矩形管供應趨緊，現貨價格回調力度不大。產生這種情況的關鍵原因在于，從終端來看，因為要求后退要素，除東北地域外，其他地區要求下降速率并不顯著。隨著天氣轉冷，華北、華東地域終端采購量開始降低，華南地域相對穩定。從供給端來看，因為秋冬季環保限產，鋼廠產銷率顯著降低，全國高爐產銷率已下降至61.88%，河北地域已下降至49.84%。國家統計局全新發布的月度數據顯示，11月份粗鋼日產量降低5.54%。Q345B矩形管供應收縮，而要求挺立，造成市場供需趨緊，驅動價錢快速上漲，回調力度有限。

　　補庫驅動焦炭現貨價格增漲

　　焦碳、焦煤、鐵礦砂遭受鋼廠及貿易商補庫要素影響，現貨價格慢慢處在上升通道。從供給端來看，受環保限產影響，焦化產銷率不斷降低，單獨焦化庫存不斷減少，供應緊缺。全國100家單獨焦企樣版調研數據顯示產能利用率為66.18%，焦炭庫存降低4.95萬噸至29.63萬噸。西北、華東地域受環保限產影響，產銷率降低比較顯著。從要求端來看，鋼廠盈利處在高位，資產相對充足，在庫存持續耗費的前提下，補庫要求增加，貿易商也增加了對焦炭的購置。此外，考慮到明年復產預估，貿易商有提早補庫的需求。總體而言，供應趨緊，要求增加，驅動焦炭價格持續上漲，目前已累計上漲500元/噸上下。隨著下游焦炭價格的拉漲，對焦煤的支撐慢慢呈現，價錢也隨著上調。

　　要求降低的預期

　　致期貨市場震蕩走低

　　相較于現貨市場升高的趨勢，進到12月份之后，期貨市場呈震蕩走低態勢。焦炭主力合同12月7日跌停，上周又再次下跌至2000點下列。此種狀況發生的原因關鍵在于對今年12月~明年1月份焦碳終端需求下降的預期。

　　前期要求后退造成今年淡季要求優于以往同期，可是，隨著氣溫進一步轉冷，要求顯著下降將是大概率事件。華東地域終端線螺(線纜和螺紋鋼)采購量早已持續5周降低，近期兩周也有下滑擴大的趨勢。此外，經歷過持續10周的去庫存過程，*近庫存去化速率降低，預估近兩周便會面臨拐點。庫存其實是供求構造的一種體現，市場需求預估的顯著走低體現在庫存上或便是庫存由降轉升。從盤面上看，市場針對周四公布的庫存數據非常敏感，期貨行情持續兩周周四都出現了顯著降低，且因為以后發布的庫存數據并未升高，因此市場慢慢反跳。

　　上周五期貨市場的強悍增漲，除Q345B矩形管的社會庫存持續去化和原料補庫的因素之外，撤銷出口關稅對Q345B矩形管期價也有一定帶動功效。從對明年Q345B矩形管市場供需的預測來看，提供進一步擴大是大概率事件，而要求端因為房地產和基建的功效，或將有所下降。因而，供應趨緊的局勢有可能獲得減輕。不過，在全球經濟復蘇、撤銷Q345B矩形管出口關稅的背景下，2018年Q345B矩形管出口或有所好轉，一定程度上把削弱供應提升對價錢的影響。