從基本面看“銀十”Q345B大口徑方管市場可期性大

　　進入“金九”傳統旺季以來，螺紋鋼期貨價格出現了大幅振蕩，螺紋鋼期貨單日最大跌幅達212元每噸。雖然期螺下跌較為明顯，但現貨卻始終在高位震 蕩。數據監測顯示，截止到9月26日，國內三級螺紋鋼均價為4569元，與9月最高點4619元相比，僅下跌了50元，基本保持在 4500元上方，價格相對堅挺。為何“金九”成色不足?“銀十”行情又是否可期?

　　從9月初開始，環保部的取消明確限產比例、河北發布的禁止一刀切限產的表態，到唐山市政府近日發布了《重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導 意見的通知》，將Q345B大口徑方管企業分為ABCD四類在秋冬季期間進行錯峰生產，分別為不錯峰、錯峰30%、錯峰50%和錯峰70%。雖然限產政策還在，但是程度可 能達不到去年的水平，市場高預期出現了落空，因此Q345B大口徑方管價格出現了高位回調。

　　此外，受限產預期擾動Q345B大口徑方管需求釋放節奏。在“藍天保衛戰”的旗幟之下，各地紛紛出臺環保、減排方案，全國范圍內幾不間斷的環保限產貫穿全年，對價格形成擾動的同時，也在一定程度上打亂了Q345B大口徑方管需求的采購節奏。與此相對應的是，9月份粗鋼日均產量再次高企。據中鋼協數據顯示，9月上旬重點鋼企粗鋼日均 產量197.20萬噸，旬環比增加7.01萬噸，增長3.69%。因為復產鋼企增多，對后期Q345B大口徑方管價格有一定的抑制。

　　導致“金九”成色不足的原因，或許還與此前期“淡季不淡”不無關系。在今年供給側改革、環保常態化、采暖季限 產預期等多方面因素的作用下，Q345B大口徑方管價格之前經歷了長達4個月的單邊強勢上漲，以螺紋鋼現貨為例，4個月噸鋼漲幅超過1000元。這在一定程度上透支了旺季 行情。

　　10月份行情主要與長假后各地Q345B大口徑方管庫存的增長是否超出預期、唐山的差異化限產執行時間和其他省市的秋冬季大氣污染防治計 劃中的關于Q345B大口徑方管行業差異化限產的政策如何出臺等因素有關。如果缺乏大的政策指引、缺少突發政策的影響，靠整體供需面的調節一般很難出現明確的方向性走 勢，10月份保持高位震蕩的可能性更大。

　　雖然市場預期出現部分落空，但是并未完全轉向。市場面臨的庫存環境優于往年，社會庫存處于歷史相對低位，且伴隨價格震蕩并未出現明 顯積聚。粗鋼日均產量連續2個月持續回落，且在采暖季限產即將到來之前，供給收縮的大趨勢不會改變。基本面來看，Q345B大口徑方管市場利好和支撐猶在，“銀十”Q345B大口徑方管市場仍然可期。